지난달 물가상승률이 안정적인 흐름을 보였으나, 이란의 공격으로 인한 에너지 가격 급등이 향후 인플레이션에 미칠 영향이 주목되고 있습니다. 중동 지역의 긴장 고조가 유가 상승으로 이어지면서 에너지 비용 부담이 커질 것으로 예상됩니다.
2월 물가 상승률, 연방준비제도 목표선 상회
지난달 미국의 소비자 물가가 전년 동기 대비 2.4% 상승했으며, 이는 1월의 상승률과 동일한 수준입니다. 노동부가 수요일 발표한 자료에 따르면 식품과 에너지를 제외한 핵심 물가는 전년 동기 대비 2.5% 올랐으며, 이 역시 1월과 같은 수치입니다. 두 지표 모두 연방준비제도의 2% 목표치를 상회하고 있습니다.
월간 기준으로는 2월 물가가 전월 대비 0.3% 상승했으며, 이는 1월의 0.2% 상승에서 증가한 것입니다. 핵심 물가는 월간 기준 0.2% 올라 1월의 0.3% 상승에서 둔화되었습니다. 이러한 속도의 인상이 지속될 경우 연간 물가 상승률은 더욱 높아질 수 있습니다.
긍정적인 신호도 나타났는데, 임차료 인상이 월간 기준 0.1%에 그쳐 5년 만에 가장 낮은 수준을 기록했습니다. 신차 가격은 2월에 변화가 없었으며, 중고차 가격은 0.4% 하락했습니다.
휘발유와 식료품 가격 상승이 가계 부담 가중
휘발유 가격은 지난달 0.8% 올랐으나 전년 동기 대비로는 5.6% 하락한 상태입니다. 그러나 미국-이스라엘의 이란 공격 이후 유가가 급등하면서 휘발유 가격도 급상승했습니다. 전국 평균 휘발유 가격은 수요일 기준 갤런당 3.58달러로 지난 한 달간 약 20% 상승했습니다.
식료품 가격은 지난달 0.4% 올랐으며 전년 동기 대비 2.4% 상승했습니다. 이는 1월보다 더 빠른 상승 속도로, 가계 예산에 계속해서 타격을 주고 있습니다. 의류 비용은 2월 한 달간 1.3% 급등했으며, 이는 관세의 영향을 반영한 것으로 보입니다.
페르시아만을 통한 해운 차질로 유가가 급등하면서 기업들의 경영 비용이 증가하고 있습니다. 캔자스시티의 Fifth & Emery Frozen Yogurt & Chocolate의 CEO인 아이작 리 콜린스는 휘발유 가격 상승이 사업 비용을 더욱 비싸게 만들 것이라고 우려했습니다. 그는 프랑스에서 수입하는 초콜릿이 지난해 관세로 인해 15~20% 더 비싸졌다고 설명했습니다.
이란 분쟁이 유가와 물가에 미치는 영향
2월 28일 미국과 이스라엘의 이란 공격 이후 유가는 급등했습니다. 유가는 지난 일요일 늦게 배럴당 거의 120달러까지 올랐다가 수요일에는 87달러 근처로 하락했습니다. 트럼프 대통령이 분쟁이 ‘단기적 소풍’이 될 것이라고 시사했지만, 추가 공격을 위협하고 있으며 진정의 조짐이 보이지 않습니다.
페르시아만의 호르무즈 해협을 통해 전 세계 석유와 천연가스의 약 20%가 매일 운송됩니다. 수요일에는 태국 화물선이 오만 해안 근처에서 미사일에 맞아 화염에 휩싸였습니다. 에너지 분석 회사인 우드 맥켄지에 따르면 해운이 재개되지 않을 경우 유가가 향후 몇 주 내에 배럴당 150달러까지 급등할 수 있습니다.
스튜 레너드 슈퍼마켓 체인의 CEO인 스튜 레너드 주니어는 공급업체들이 휘발유 가격 급등에 따라 가격을 인상하기 시작할 것으로 우려하고 있습니다. 그는 매일 트럭으로 육류와 신선 농산물을 공급받고 있으며, 운송 비용이 증가하면 공급업체들이 가격 인상을 요구할 것이라고 예상했습니다.
3월 물가 전망과 연방준비제도의 딜레마
매크로폴리시 퍼스펙티브의 선임 경제학자인 로라 로스너-워버턴은 3월 물가가 전월 대비 최대 0.9% 상승할 수 있다고 예상했습니다. 이는 거의 4년 만에 가장 큰 월간 상승폭이 될 것입니다. 연간 물가 상승률은 3%를 쉽게 넘을 수 있으며, 이후 몇 개월간 4% 근처에 도달할 수 있습니다.
지난달 휘발유 가격 상승은 2022년 3월 이후 가장 크며, 그 이전으로는 2009년 6월 이후 최대 규모입니다. 로스너-워버턴은 ‘이는 엄청난 수준’이라며 ‘이 정도 규모의 인상은 매우 드물다’고 강조했습니다. 핵심 물가는 이번 달에는 덜 영향을 받겠지만, 더 비싼 휘발유가 항공료, 운송 및 기타 교통 비용을 올리면서 시간이 지남에 따라 상승할 수 있습니다.
물가 인상이 단기적이더라도 연방준비제도의 금리 인하를 거의 확실히 지연시킬 것입니다. 연준은 다음 주 회의를 앞두고 있으며, 지난해 3회 금리를 인하했다가 1월 마지막 회의에서 현 수준을 유지했습니다. 연준은 현재 약 3.6% 수준의 금리를 물가를 2% 목표에 더 가깝게 낮추기 위해 유지해야 하는지, 아니면 차용, 지출 및 고용을 지원하기 위해 금리를 인하해야 하는지에 대해 깊은 의견 불일치를 보이고 있습니다.
약한 고용 시장이 연준의 정책 결정을 복잡하게
지난 금요일 정부는 2월에 예상 외로 급격한 일자리 손실을 보고했으며, 고용주들이 92,000개의 일자리를 감축했습니다. 실업률은 4.4%로 상승했습니다. 약한 고용 보고서는 연준을 특히 어려운 위치에 놓았습니다.
연준은 일반적으로 성장과 고용을 촉진하기 위해 금리를 인하하지만, 물가가 우려 사항일 때는 금리를 인상하거나 최소한 현 수준을 유지합니다. 시카고 연방준비은행의 회장인 오스탄 굴스비는 금요일 블룸버그에서 ‘이는 항상 중앙은행의 최악의 시나리오’라고 말했습니다. 그는 ‘불확실성이 증가함에 따라 행동하는 것이 합리적인 시점이 계속 뒤로 밀려나는 것 같다’고 덧붙였습니다.
이러한 상황은 연준의 정책 결정을 더욱 복잡하게 만들고 있습니다. 물가 상승 압력과 약한 고용 시장 사이의 균형을 맞추는 것이 연준의 주요 과제가 되었습니다.
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