워너브라더스 디스커버리가 최근 분기에 29억 달러의 손실을 기록했으며, 이는 주로 합병 과정에서 발생한 비용 때문입니다. 미디어 업계의 구조 조정 움직임 속에서 대규모 인수합병의 재정적 영향이 실제로 드러나고 있습니다.
워너브라더스 디스커버리, 파라마운트 스카이댄스 인수 임박
워너브라더스 디스커버리가 데이비드 엘리슨의 파라마운트 스카이댄스에 인수되는 거래가 임박한 가운데 할리우드가 술렁이고 있습니다. 뉴욕에 본사를 둔 이 미디어 회사는 지난주 1분기 실적 보고서를 공개했으며, 29억 달러의 손실을 기록했습니다. 이 손실액에는 13억 달러의 구조조정 비용이 포함되어 있으며, 여기에는 워너의 쇠퇴하는 선형 케이블 텔레비전 네트워크의 가치 재평가가 포함되어 있습니다.
순손실에 기여한 또 다른 요인은 2월 말 넷플릭스가 워너 인수 입찰에서 손을 뗄 때 지급한 28억 달러의 해지 수수료입니다. 경매 우승자인 파라마운트 스카이댄스가 넷플릭스에 대한 지급액을 부담했지만, 파라마운트 인수가 무산될 경우에 대비해 워너는 여전히 대차대조표에 이 의무를 기재해야 합니다. 만약 그런 일이 발생하면 워너는 파라마운트에 상환해야 할 것입니다.
워너는 경매 운영과 향후 거래 준비를 위해 추가로 1억 달러를 지출했다고 규제 서류에 명시되어 있습니다. 지난달 말 주주들은 파라마운트로의 워너 매각을 압도적으로 승인했으며, 이 1110억 달러 규모의 거래는 영화 및 텔레비전 업계 종사자들의 반발에 직면해 있습니다.
1분기 실적 부진, 매출 감소 및 손실 확대
1월부터 3월까지의 기간 동안 워너는 89억 달러의 매출을 기록했으며, 이는 전년 동기 대비 3% 감소한 수치입니다(환율 변동의 영향 제외). 회사의 실적은 월스트리트 예상치를 하회했으며, 주당 손실은 1.17달러로 분석가들의 약 11센트 손실 예상치보다 훨씬 컸습니다.
워너의 스트리밍 서비스(HBO 맥스 포함)는 분기 중 중요한 이정표를 달성했으며 매출은 9% 증가하여 29억 달러에 도달했습니다. 회사는 분기 중 독일, 이탈리아, 영국, 아일랜드에서 HBO 맥스를 출시했습니다. 스트리밍 광고 수익은 2025년 1분기 대비 20% 증가했으며, 스트리밍 부문은 조정 EBITDA 기준으로 4억 3800만 달러로 17% 증가했습니다.
워너의 스튜디오(주로 TV 사업)는 국제 출시 덕분에 강한 분기를 기록했습니다. 스튜디오 매출은 전년 동기 대비 35% 증가하여 31억 달러에 도달했으며, 텔레비전 매출은 환율 변동을 제외하고 58% 급증했습니다. 이는 국제 시장에서 HBO 맥스 출시를 지원하기 위한 프로그램 라이선싱 수수료 증가 때문입니다.
선형 케이블 네트워크 부진, 스포츠 계약 상실의 영향
CNN, TBS, 카툰 네트워크, HGTV, 애니멀 플래닛, TLC를 포함한 광대한 선형 텔레비전 네트워크는 매출이 8% 감소하여 44억 달러에 그쳤습니다. TV 유통 매출은 7% 급락했으며, 이는 주로 국내 선형 유료 TV 가입자가 10% 감소했기 때문입니다. 회사는 또한 TNT 채널의 NBA 계약 상실로 인한 타격을 입었으며, 이 계약은 NBC가 자신의 네트워크와 스트리밍 서비스를 위해 인수했습니다.
광고 수익은 11% 하락했으며, 워너는 성명에서 ‘NBA의 부재가 전년 대비 성장률에 부정적인 영향을 미쳤다’고 밝혔습니다. 레거시 케이블 TV 사업의 붕괴는 파라마운트가 워너를 인수하려는 주요 동인 중 하나입니다. 두 회사 모두 오랫동안 케이블 TV 이익에 의존해 영화 스튜디오를 포함한 더 변동성이 큰 사업 부문을 지탱해왔습니다.
파라마운트는 또한 워너의 명성 있는 자산(영화 및 TV 스튜디오, 현재 1억 4000만 명의 가입자를 보유한 HBO 맥스 포함)을 원하고 있습니다. 선형 텔레비전 네트워크의 조정 EBITDA는 10% 감소하여 16억 달러에 도달했습니다.
업계 종사자들의 강한 반발과 규제 승인 대기
파라마운트-워너 합병이 가까워지면서 반발이 더욱 커지고 있습니다. 브라이언 크랜스턴, 노아 와일, 크리스틴 스튜어트, 제인 폰다를 포함한 4000명 이상의 예술가 및 엔터테인먼트 업계 종사자들이 합병의 위험성을 경고하는 공개 서한에 서명했습니다. 서한에 따르면 ‘이 거래는 이미 집중된 미디어 환경을 더욱 통합하여 우리 산업과 우리가 봉사하는 청중이 가장 필요로 할 때 경쟁을 감소시킬 것’이라고 명시되어 있습니다.
‘결과적으로 창작자를 위한 기회가 줄어들고, 제작 생태계 전반에 걸쳐 일자리가 감소하며, 비용이 증가하고, 미국과 전 세계 청중을 위한 선택지가 줄어들 것’이라고 서한은 덧붙였습니다. 합병은 여전히 미국 및 해외 규제 당국의 승인이 필요합니다.
워너는 분기를 마감할 때 현금 33억 달러와 총 부채 334억 달러를 보유하고 있습니다. 이러한 재정 상황은 향후 거래 완료 과정에서 중요한 역할을 할 것으로 예상됩니다.
스트리밍 성장과 국제 확장 전략
워너의 스트리밍 부문은 국제 시장 진출을 통해 눈에 띄는 성장을 보이고 있습니다. HBO 맥스는 유럽의 주요 시장에서 출시되었으며, 이는 회사의 글로벌 확장 전략의 핵심 부분입니다. 스트리밍 광고 수익의 20% 증가는 플랫폼이 광고 기반 모델로의 전환에서 성공하고 있음을 시사합니다.
영화 스튜디오는 국제 프로그램 라이선싱 수수료 증가로 인해 21% 매출 증가를 기록했습니다. 이는 HBO 맥스의 국제 출시가 콘텐츠에 대한 수요를 증가시켰음을 보여줍니다. 반면 비디오 게임 부문은 라이브러리 수익 감소로 인해 30% 매출 감소를 기록했습니다.
워너 경영진은 주주들에게 보낸 편지에서 ‘다음 장을 준비하면서 우리의 초점은 HBO 맥스를 전 세계적으로 확대하고, 우리 스튜디오를 업계 리더십으로 복귀시키며, 글로벌 선형 네트워크를 최적화하는 핵심 전략적 우선순위를 실행하는 데 남아 있다’고 밝혔습니다.